قد تكون أخبار شركة مايكروسوفت خلال الأسابيع الأخيرة، الجانب الأبرز لتغطيتنا، فهي تمر بمرحلة حساسة للغاية، بدأت من جدوى خدمة جيم باس والتغييرات في أسعارها، الى تحولها الى نموذج أشبه بشركة نشر طرف ثالث، الى تولي آشا شارما قيادة قطاع الألعاب، حتى الإعلان عن اكسبوكس الجيل المقبل Project Helix، والعديد من المحطات التي قمنا بتغطيتها.
مايكروسوفت تربح بالمليارات… وXbox يخسر معركة أخرى
قبل لحظات قليلة، أصدرت مايكروسوفت تقريرها المالي للربع الثالث من السنة المالية 2026، مؤكدة مرة أخرى أن الشركة تعيش واحدة من أقوى مراحلها تاريخيًا على مستوى الأعمال الأساسية، بينما يواصل قسم الألعاب تقديم صورة مختلفة تمامًا، صورة مترنحة لا تبشر بالخير وتحتاج بالفعل الى إعادة تقييم.
الإيرادات الكلية وصلت إلى 82.9 مليار دولار، بارتفاع 18% مقارنة بالعام الماضي، متجاوزة توقعات السوق. الدخل التشغيلي بلغ 38.4 مليار دولار (+20%)، وصافي الدخل قفز إلى 31.8 مليار دولار (+23%). هذه الأرقام تعكس زخمًا واضحًا، تقوده خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي، وتحديدًا Microsoft Azure التي تواصل لعب دور العمود الفقري في نمو الشركة.
اقرأ أيضًا.. مايكروسوفت تختبر Game Pass Starter: اشتراك أرخص بمزايا محدودة عبر ديسكورد!
في المقابل، الصورة داخل قطاع الألعاب أقل إشراقًا بكثير. إيرادات قسم Gaming تراجعت بنحو 7%، مع انخفاض محتوى وخدمات Xbox بنسبة 5%، وهبوط حاد في مبيعات الأجهزة بلغ 33%. هذه الأرقام ليست استثناءً مؤقتًا، بل امتداد لسلسلة من التراجعات المستمرة خلال أرباع متعددة.
استحواذ Activision Blizzard لم يؤدي الى النتائج المرجوة
ومن وجهة نظرنا في VGA4A، هذا التباين الحاد يكشف خللًا بنيويًا أكثر من كونه مجرد تعثر مرحلي. الشركة التي تقود ثورة الـ Cloud والـ AI عالميًا، لم تتمكن حتى الآن من ترجمة استثماراتها الضخمة في الألعاب إلى نمو فعلي. حتى بعد صفقة Activision Blizzard والتحول نحو نشر الألعاب على منصات متعددة مثلا بلايستيشن، لم يظهر أثر مالي يعكس هذا الحجم من الإنفاق.
الأكثر إثارة للجدل هو التناقض بين أرقام التفاعل وأداء الإيرادات، فمايكروسوفت تحدثت سابقًا عن نمو قوي في عدد المستخدمين النشطين شهريًا، لكن الأرقام الحالية تشير إلى أن هذا النشاط لا يتحول إلى إنفاق فعلي بنفس الوتيرة. هنا تبدأ الأسئلة الصعبة حول نموذج Game Pass.
اقرأ أيضًا.. مايكروسوفت تؤكد أنها تعيد تقييم سياسة حصر ألعاب Xbox ضمن رؤية خاصة لمستقبل المنصة
هل المشكلة في التسعير.. أم في جودة المحتوى.. أم في طبيعة الجمهور نفسه؟ وهل Xbox في مأزق حقيقي مع نهاية الجيل الحالي؟
بعض الآراء داخل مجتمع Xbox تشير إلى أن هذه النتائج تعكس إرث الإدارة السابقة، وأن التحول الاستراتيجي يحتاج وقتًا أطول ليظهر أثره. نعم هذا منطقي بشكل كبير، لكنه لا يغير حقيقة أن السوق لا ينتظر، وأن المنافسة خلال ما تبقى من الجيل الحالي تزداد حدة، والشيء الذي على وشك أن تفقده الشركة، هو زخم بدايات الجيل المقبل.
النتائج المالية لمايكروسوفت للربع الثالث من السنة المالية 2026
- النتائج الرئيسية (على شكل نقاط):الإيرادات الكلية (Revenue): 82.9 مليار دولار، بارتفاع +18% عن الربع المقابل في السنة السابقة (تجاوزت التوقعات البالغة حوالي 81.3-81.5 مليار).
- الدخل التشغيلي (Operating Income): 38.4 مليار دولار، بارتفاع +20%.
- صافي الدخل (Net Income): 31.8 مليار دولار، بارتفاع +23%.
- إيرادات السحابة (Cloud Revenue): 54.5 مليار دولار، بارتفاع +29% (المحرك الرئيسي للنمو، خاصة Azure والـAI).
- إيرادات محتوى وخدمات Xbox (Xbox Content & Services): انخفاض -5%.
- إيرادات أجهزة Xbox (Xbox Hardware): انخفاض -33%.
- إيرادات القسم الترفيهي/الألعاب ككل (Gaming) انخفضت حوالي -7%.
- بشكل عام، تجاوزت Microsoft توقعات وول ستريت في الإيرادات والأرباح للسهم (EPS حوالي 4.27 مقابل توقعات 4.04).
